哈希率创历史新高，比特币矿工的利润受到威胁

比特币矿工最糟糕的日子可能已经过去，但网络的哈希率飙升和难度上升正在影响利润率，比特币的哈希率在 10 月 3 日创下了每秒 245 哈希以上的历史新高，但与此同时，比特币的盈利能力比特币 (BTC) 矿工接近历史最低水平。

由于价格低至 20,000 美元，估计全网生产成本为 12,140 美元，Glassnode 分析表明“矿工在某种程度上处于严重的收入困境的风口浪尖。”

一般来说，难度是衡量开采一个区块“难度”的指标，是决定开采比特币生产成本的一个组成部分。 更高的难度意味着需要更多的计算能力来挖掘新的区块。

使用难度回归模型，数据显示 R2 系数为 0.944，模型上一次显示矿工困境迹象是在 BTC 涨至 17,840 美元期间。 目前，它徘徊在 18,300 美元左右，离过去两周的价格区间不远。

哈希率处于历史高位，这实际上意味着矿工的利润将被进一步挤压。 假设 BTC 的未来价格最终会弥补成本差异，无利可图的机构可以亏本开采，或者他们可以拔掉插头，等到难度下降或能源成本增加。

随着近期算力的提升，下周难度也可能会上涨，预计调整幅度为6%~10%。

下面显示的是假设每小时 0.08 千瓦时的电费对矿工盈利能力的估计。

上面的利润数据清楚地说明了一些矿工目前试图在资本成本和运营成本方面取得平衡的钢丝绳。

尽管盈利能力面临压力比特币难度下降会跌吗，但独立市场分析师 Zack Voell 表示，拥有健康资产负债表的矿工一直在寻找扩大业务的方法，最近哈希率的飙升可能与比特大陆最新推出的 S19 XP 有关。

没有破产或互相起诉的矿工继续尽其所能。 每个月（至少）都有几个关于正在计划或启动的新设施的头条新闻。 来自 XP 的大量新哈希率上线。

比特币清楚吗？

投资者真正想知道的是比特币价格是否明朗，或者矿工投降引发另一次抛售的风险是否增加。

根据 Luxor Technologies 研究总监 Colin Harper 的说法，矿工在当前环境下仍在抛售（例如，Riot 上个月卖出了 300 BTC，Bitfarms 卖出了 544 BTC）。 据我估计，我们更有可能被一般销售而不是矿工销售压低。 如果 BTC 价格确实达到 10,000 美元，除了更多矿工通过 BTC 销售屈服外，还会有大量矿机涌入市场。 我们并不是要挑出 Riot 或 Bitfarms，这些只是我们当前的更新，除了 Hut 8，它不出售任何 BTC。

另一方面，Blockware Solutions 首席分析师 Joe Burnett 表示，大部分矿机销售可能已经过去，从而降低了再次出现投降级别抛售的可能性。

伯内特：我认为比特币今年夏天经历的小型矿工投降已经淘汰了一些弱势和过度杠杆化的参与者。 我认为除非比特币创下 17,600 美元以下的新低，否则我们不会看到哈希率再次大幅下降。 这并不意味着今年和明年个别弱矿工不会下降，但新一代矿机的插入可能足以使哈希率保持上升趋势。

当被问及哈希率飙升给更高难度调整带来的压力以及对矿工盈利能力的连锁反应时，Burnett 表示：个别弱势玩家可能会倒下并被淘汰，但如果 BTC 价格没有下跌，这不会是一个重大而突然的“矿工投降”。 利润肯定很紧。

Glassnode 的“对 Puel 倍数的隐含收入压力，以及对难度带压缩的明确压力观察”模型最近退出了“矿工投降在统计上是可能的”区域，这表明另一场由矿工驱动的崩盘目前不太可能抛售。

然而，分析师谨慎地强调，随着矿工持有的比特币总量接近 78,400比特币难度下降会跌吗，BTC 价格的任何大幅下跌都可能引发陷入困境的矿业网点的抛售。