区块链发展无迹可寻？3 看互联网发展历程的启示

一两次技术革命的比较

一、信息网络

周鸿祎称其为“写区块链最好的文章”，文章称“这种新技术（指区块链）的期望不是取代我们现有的货币，而是取代我们目前对互联网的概念”。 ，同时将网络世界带回去中心化的平等系统。”

这个逻辑是有问题的。

互联网技术革命首先是一场信息技术革命，其目标是依靠信息生产和信息处理方式的高度发展，建立覆盖全球人口的信息网络。 它的基本结构是一个简单的TCP/IP协议，初始设计和底层协议都不是中心化的。

因此，互联网是信息的网络，其主要性质是信息的生产和传递。 信息在互联网上流动，不用代币，信息本身就是互联网的血液。

2.价值网络

区块链技术的革命是价值网络的革命。 其目标是建立一个依托区块链验证和存储数据，使用分布式节点共识算法产生和更新数据，使用密码学保证数据传输和访问安全，使用自动化脚本代码的数据结构。 用于编程和操作数据的智能合约网络。

从这个意义上说，它无意改变，更不用说取代互联网了。 因为价值网络和信息网络并不相互排斥，不能共存。 这种网络可以用来记录和传递价值，当然可以去中心化，但也可以去中心化。 不管是什么形式，毫无疑问都是价值网络。

价值在其生态中流动，估值和传递都需要通证，所以通证是区块链生态的血液。 从价值网络的角度，说比特币是区块链1.0，智能合约是区块链2.0，应用生态是区块链3.0，至少是不准确的。 因为比特币本身已经是一个流动的、发展中的生态和价值网络。

两种估值逻辑的比较

互联网是信息的网络，因此对其价值的评价主要需要考虑信息的生产和传递。 如今，“海量用户”、“海量数据”等大型互联网企业估值高得令人瞠目结舌的主要因素，无不指向以上两个要素。

但作为微信等应用程序的用户，您的用户信息，包括聊天记录，都存储在应用程序服务器上。 这时候，你不能说这些数据的所有权完全属于你。

然而，使用区块链技术构建的去中心化价值网络比特币挖矿行业的发展历程，却有着与上述截然不同的特点。 正确的逻辑应该是不要用互联网信息网络的估值思路来看待区块链的价值网络。

因为即使区块链上出现了所谓的杀手级应用，由于零知识证明带来的数据权属改变，我们可以认为网络上的个人数据属于用户自己，不需要被提交给应用程序端并存储在某个中央服务器上。 试想，如果GAFATA没有这些海量用户和数据，市场还会给他们如此高的估值吗？

另外，互联网是一个信息网络，信息可以免费复制，其主旋律还是免费的。 今天，没有人为底层的 TCP/IP 协议付费，也没有人为发送和接收电子邮件付费。 在这个信息爆炸的时代，可以说大部分内容都是免费的。

在去中心化的价值网络设计中，通证是生态的血液。 可以设计成我之前推文中描述的“三性合一”的属性（《》）。 它不仅代表生态的“权利”，还可以是功能凭证和支付凭证。

随着生态的逐步发展，越来越多的人需要通证来使用生态服务、支付费用或获得收益。 供求关系决定了代币的价格会上涨。 代币持有者（包括创始团队）可以享受其收益。

例如，每个基于以太坊的DApp都需要支付服务费（gas fee）才能运行，所以以太坊上运行的应用程序更多，以太坊价格越高，估值越高。 因此，万物通证带来的去中心化激励模式，可以赋予区块链底层协议极高的价值。

基于以上对比，我们可以看出，由于网络的性质不同，它们的估值逻辑是不同的。 以目前的认知水平来看，在互联网世界，底层协议是免费的，最有价值的是杀手级应用。 在区块链世界中，底层协议将比应用更有价值。

三、两次技术革命发展阶段比较 1、发展阶段定位

美国著名经济学家、未来学家、科技预测家乔治·吉尔德在20世纪90年代中期提出了著名的“吉尔德定律”。 它预测骨干网的带宽增长率将是摩尔定律预测的三倍，即带宽每六个月翻一番。

这种趋势的影响是网络的传输速率将不断提高，而上网的成本将不断降低，最终成为一种廉价的基础资源。 完成这一转变后，网络本身不再是主要的盈利工具； 利润来源于充分利用网络带宽资源在网络上完成的业务操作。

这时候，网络的价值将不再取决于网速等网络本身的属性，而是按照用户数量的平方增长。

由于区块链领域还没有提出类似公认的价值规律，我们首先假设可以通过类似的方法对其发展阶段做一个初步定位，即我们认为用户渗透率可以作为参考指标来大致描述网络发展的两个阶段。

众所周知，区块链领域真正的杀手级应用还没有出现，交易是现在唯一的刚性需求，所以我们可以认为数字货币的用户渗透率与区块链的用户渗透率大致相等。

根据 G Hileman 和 M Rauchs 在 2017 年发表的《2017 年全球区块链基准研究》中的数据，截至 2017 年上半年，全球约有 290 万至 580 万人在使用数字货币钱包。 2018年的数据暂不统计。 小弟初步估计，2017年市场爆发后，这个数字应该增长了5-10倍，达到30-4000万人。 据《We Are Social》和《Hootsuite》最新披露的数据显示，2018年全球互联网用户数量也突破了40亿大关，因此数字货币用户渗透率约为1%。

我只在ITU统计中找到了2001-2017年的数据（），如下：

如果参考互联网的用户普及率，1%左右的普及率对应1994-1995年互联网的水平。 1994年，美国国家标准技术研究院（NIST）建议GOSIP放弃只使用OSI协议标准的原则，采用TCP/IP协议。 人们开始通过 Hut online 直接在线订购披萨。 1995年，SUN发布JAVA。 搜索引擎开始出现，域名注册不再免费，一些互联网公司开始上市。 Netscape是其中的佼佼者，成为纳斯达克IPO市值第三高的公司。

当时的互联网还处于基础设施建设阶段。 1992年，网站数量只有10家。但从1995年开始，互联网泡沫逐渐升温。 就像今天的All-Things Token一样，每个企业都得去ICO。 当时也建立了大量的网站。 直到2000年前后互联网泡沫破灭，行业才开始在遭受重创后的废墟上继续稳步发展。

如果你看一下.com泡沫的出现和破灭，主要时间是在1995-2001年之间。 Mosaic 浏览器和万维网的出现使互联网受到了公众的关注。

1996 年，公共网站是美国大多数上市公司的必需品。 早期，人们只看到了互联网的自由发布、即时的全球信息等特点，但渐渐地人们开始适应互联网上的双向交流，打通了直接商务（电子商务）和全球以互联网为媒介的即时群组通讯。 这些概念让很多年轻人为之着迷，他们相信这种基于互联网的新商业模式会兴起，并期望能率先通过这种新模式赚钱。

在泡沫形成初期，互联网网络基础设施（如World Com）、互联网工具软件（如Netscape，1995年12月IPO）、门户网站（如雅虎、 1996 年 4 月）。 每月首次公开募股）。

当时，大量网站在同一个领域有着相同的商业计划，就是通过网络效应实现信息生产和传播的垄断。 显然，无论计划多么好，每个领域都只有一个赢家，所以大多数拥有相同商业计划的公司都会失败。

事实上，很多领域连一个巨头都没有支撑的能力。 尽管如此，少数创始人在 .com 股市泡沫初期上市时还是赚了大钱。 这些早期的成功助长了泡沫，繁荣吸引了前所未有的个人投资，媒体报道了人们甚至辞掉工作全职交易股票。 所有这一切都类似于我们在 2017 年看到的 ICO 疯狂。

2. 开发阶段总结

下图是1991年到2017年的网站数据和互联网用户数据：

我们从互联网发展史可以看出，在泡沫初期，也就是1994年、1995年、1996年，网站的增长速度是最疯狂的，甚至一度达到2000%以上。 然而，最后幸存者所剩无几，只有亚马逊、雅虎等少数。

有人说99%的ICO最后都会归零。 从这个角度来看，这甚至是一个过于乐观的估计。 抛开空气币和赚钱项目不谈，假设两次技术革命最终形成了相似的生态格局，那么可以说今天几乎99.99%的ICO项目最终都会归零。

拿着旧地图，找不到新大陆。

当然，我们不能绝对说2018年的区块链就是1996年的互联网。但仅就目前的用户普及率和基础设施完善程度而言，区块链领域与1996-2000年互联网之前的情况类似，仍处于非常早期的阶段。

2018年初，我们观察到一轮ICO泡沫破灭，跑路、破局、归零逐渐成为常态。 但由于用户渗透率太低，其影响仍然局限在很小的范围内。 随着后期用户渗透率的必然提升，我预测区块链领域的红利期可能会持续，也有可能出现疯狂的泡沫。

从以上对技术发展阶段的定位，我们发现区块链还处于比较早期的阶段，其底层技术还面临比较严峻的技术瓶颈。 更何况从大规模商用的角度来看，处理速度和吞吐量还有待突破。 就连底层主链也依然处于混战状态。

底层平台还不够高效稳定，上层应用更不可能真正成熟。

区块链技术具有构建价值网络的优势，通过它还可以设计出具有激励模型的去中心化生态，确实有望给经济和社会带来重大变革。 但是，技术发展有其轨迹和生态要求，比如在4G通信技术普及之前，即使你能做出iPhone比特币挖矿行业的发展历程，也没有多大用处。

所以我的结论是，在这个比较早期的阶段，还是会以底层技术的发展为主，协议层会逐步完善和优化。 目前，所有应用程序都不成熟且不稳定。 也就是说，应用层还不具备投资所需要的确定性。

去年底，鲸鱼研究院发布了《中国区块链产业分析报告》，其中描述了现阶段产业应用层的底层生态、技术拓展层和顶层生态。

我们看到，目前的底层公链和私有链都在克服性能和效率的问题，同时进行生态布局。 中间层&协议层积极搭建各个领域的基础设施，为上层应用提供服务和接口，比如分布式计算、代币交易等，虽然上层应用很多，但几乎没有一个能真正搭建起来一个去中心化的价值网络，这里就不多说了。

4 区块链参与策略分析 1. 致力于创业

在当前这个行业发展的初期，我们可以多关注底层协议和基础设施方面的项目，慎重选择应用项目。 同时，要时刻关注技术发展的趋势、成熟程度和市场渗透率的变化，因为真正的杀手级应用可能只有在技术和市场发展到一定程度的时候才会出现，而不是现在.

在具体创业路径的选择上，绝对没有必要为了去中心化而去中心化，为价值网络设计价值网络。 因为如果我们假设两次技术革命的发展路径相似的前提存在，那么市场渗透率将在接下来的很长一段时间内保持非常高速（两位数甚至三位数）的增长5-10 年。 只要是服务于这个大趋势的创业项目，即使是传统的互联网创业项目，也完全有可能分享到行业高速发展的红利。

围绕着整个产业集群的快速发展，会衍生出很多服务。 机会很多，没必要炒作概念。 完全可以利用现有成熟的技术和成熟的模式来做一些匹配，也很容易实现。

2、项目参与

根据本文前面部分的分析，如果你想利用区块链的快速发展来投资项目或代币资产，鉴于技术、人才和发展阶段的限制，你还应该更多地关注底层协议和基础设施。 等项目。

将乔布斯赶出苹果的苹果前CEO西莉卡提出了互联网领域著名的“721”法则：“当某个领域成熟时，世界上的主要竞争对手一般不超过三个。老板（行业leader）占据了60%-70%的市场份额，制定了这个领域的游戏规则，老二的市场份额稳定在20%-30%，有时还会挑战老大，给老大一些颜色。剩下的市场参与者只能占到10%的市场份额，基本上老板都会跟风。”

我们得出的结论是，99.99%的项目最终都会归零，所以如果你是长期投资某种代币或项目股权的投资者，绝对不要依赖所谓的“信仰” ，但只参与最核心的头部资产。 只有依靠人头效应，才能略微提高自己的胜率。

值得一提的是，近期有项目方自建交易所的趋势。 从表面上看，自建交易所方便筹码控制，可能会延缓项目的死亡时间，甚至可能在自有交易所上为自己的代币操作一个相对稳定的走势。

但我要提醒的是，这并不能改变我们只能押注最核心资产的结论。 因为对于任何项目来说，生态的建立绝非一日之功。 短期内，代币价格仅由资金和供求驱动，大致相当于一个资本市场。 在任何基金市场，要想控制筹码价格不崩盘，只有一个办法，那就是加大资金流入力度，严控资金流出。

因此可以推论，即使自家交易所的代币涨价，也绝对不可能让韭菜套现从容离场，通过限制流动性，一定会稳定芯片的价格。 简单的说就是你手里的筹码价格涨到天上也没用，因为你不能退出。 相关原理可以自行百度蒙代尔不可能三角。

3.代币流通

除了建立自己的数字资产组合以长期持有外，一些加密货币爱好者还喜欢在一些大型交易所低买高卖。 虽然从长远来看，大部分代币的价值都会归零，但理论上这种方式也是可以赚钱的。

抛开中心化交易所固有的政策、道德、技术风险不谈，单纯从市场类型来看，它不仅提供了体面的流动性，而且提供了比其他市场更强的波动性，这使得加密货币市场成为了理想的二级市场市场交易场所。

在这个二级市场上，我们观察到两个明显的趋势。 一是制度化程度在逐渐提高，二是程序化交易程度在逐渐提高。 为了便于理解，我们这里用一个简单的例子来打个比方。 如果以A股、港股、美股为例。 A股制度化程度较低，港股制度化程度较高。 同样，A股的程序化交易程度较低，而美股的程序化交易程度相对较高。

这两种趋势的出现表明，目前加密货币市场的市场效率不足，但其市场效率正在逐步提高。 因此，从长远来看，二级市场交易者要想继续生存下去，就不能简单地依靠八卦和直觉交易，而应该尽快建立适合自己的量化交易体系，有效控制风险。

这里的兄弟只提醒一点，价格不是二维的，而是有深度的。 无论选择交易标的还是交易场所，都要避开没有价格深度的小币种和小交易所。 如果你不能保持足够的流动性，你宁愿放弃。

5.做先驱，不做烈士

田哥在之前的推文中经常引用狄更斯《两城记》的经典开场白：“这是最好的时代，这是最坏的时代，这是智慧的时代，这是愚蠢的时代；是信仰，是光明的季节，是黑暗的季节；是希望的春天，是绝望的冬天；一切都在人前，人前一无所有；人直奔天堂；直接下地狱。”

每天，我们都能看到各种打着“区块链”旗号的骗局在上演。 其中很多不仅刷新了我的三观，也刷新了我对人性的贪婪、愚蠢和疯狂的认识。 我深感，对于一个普通的投资者来说，别说赚钱，别说被骗，别说一次次交智商税，已经很不容易了。 因此，我将自己在这个领域的一些感悟总结成这篇文章，希望能给身边创业投资的朋友一些启发。

- 结尾 -